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性能大幅波动!上半年净利润增速低于行业增速,国联证券的AH股差距超过3倍

2020-09-17 11:13:21 | 作者:佚名| 来源:市场经济信息网 |

国联证券今年一季度净利润和营业收入分别同比下降22.37%和14.23%,主要原因是股票自营投资收入大幅下降。公司上半年的预测增长率明显低于行业水平

性能大幅波动!上半年净利润增速低于行业增速,国联证券的AH股差距超过3倍

投资时报》研究员田文辉

性能大幅波动!上半年净利润增速低于行业增速,国联证券的AH股差距超过3倍

国联证券(601456。自a股回归以来,上海证券交易所(1456.HK)表现出色,其股价远远落后于h股。然而,从其近年来的表现来看,波动幅度相当大。

性能大幅波动!上半年净利润增速低于行业增速,国联证券的AH股差距超过3倍

公司在招股说明书中预测,今年上半年归属于母公司股东的净利润为3.13亿元至3.61亿元,同比变化幅度为-12.16%至1.31%,低于行业24.73%的增长率。今年一季度,归属于母公司股东的净利润和营业收入分别下降22.37%和14.23%。国联证券称,公司当期投资收益(包括公允价值变动)同比下降38.20%,主要是由于股票自营投资收益(包括公允价值变动)大幅下降所致。

投资时报》研究员指出,国联证券2017年至2019年的营业收入分别为12.63亿元、9.9亿元和16.2亿元,2018年和2019年的增长率分别为-21.61%和63.62%;归属于母公司股东的净利润分别为3.61亿元、5,100万元和5.21亿元,2018年和2019年分别增长-86.01%和9.31倍。根据中国证券协会的数据,2018年和2019年,经纪行业营业收入同比分别增长-14.47%和35.37%,净利润同比分别增长-41.04%和84.77%。国联证券的业绩波动明显大于行业波动。

招股说明书显示,国联证券2018年业绩下滑主要是由于投资收益等经营收益下降和确认的信用减值损失1.54亿元所致。

2018年,国联证券经纪业务净手续费收入下降29.43%,投资收入为-2300万元。截至2018年底,公司股票质押式回购业务累计计提减值准备约1.82亿元,是当年信贷减值损失金额较大的原因。

截至8月12日,国联证券a股仍收于13.11元,自上市以来已连续9个交易日上涨,比4.25元的发行价高出2.8倍。当日,国联证券h股收于3.37港元。国联证券a股和h股的价差约为10.08元,约为3.33倍。

投资时报》就上述业务波动、经纪业务、投资业务、股票质押等问题致函国联证券,截至发稿时未收到回复。

国联证券利润及增长率(单位:亿元)

今年上半年,国联证券的表现并不令人满意。招股说明书中,上半年营业收入为8.3亿元至9.1亿元,同比变化-2.52%至6.88%;归属于母公司股东的净利润为3.13亿元至3.61亿元,同比变化幅度为-12.16%至1.31%。

根据中国证券协会发布的数据,今年上半年,134家证券公司实现净利润831.47亿元,比2019年上半年131家证券公司实现净利润666.62亿元增长24.73%。可见,国联证券上半年的增长率低于整个行业。

招股说明书还显示,今年一季度归属于母公司股东的净利润为2.29亿元,同比下降22.37%;营业收入4.95亿元,同比下降14.23%。

据公司介绍,主要原因是公司当期投资收益(包括公允价值变动)同比下降38.20%。受全球经济波动和疫情的影响,股票市场的并购

招股说明书显示,2017年至2019年,国联证券证券经纪业务实现收入5.45亿元、3.98亿元和4.76亿元,分别占公司当期营业收入的43.18%、40.26%和29.40%。

利润表中,经纪费净收入分别为4.18亿元、2.95亿元和3.6亿元,分别占营业收入的33.10%、29.80%和22.22%。2018年和2019年的同比增长率分别为-29.43%和22.03%。2019年,在经纪业务收入增加的同时,经纪业务比重继续下降。

公司认为,证券市场交易量的波动、市场份额的变化、交易佣金率的变化、江苏业务和客户的集中度等因素将对公司的证券经纪业务收入产生重要影响。

就自营业务而言,国联证券在上述三年的证券投资业务收入分别为2.16亿元、-1500万元和4.31亿元,分别占当期公司营业收入的17.13%、-1.48%和26.61%。

同期,公司投资收益分别为2.19亿元,-2300万元和2亿元。

文章来源: 市场经济信息网